好莱坞有其六大电影公司，而中国电影产业的领军力量则主要分为三个类别、共十家公司：中影、上影两家国营企业，华谊、博纳、万达、光线、乐视五家传统民营电影公司以及互联网企业三大巨头BAT——百度、阿里、腾讯。

谈到国字号电影企业，无论每年出产多少高投资、大卡司的影片，公开场合里，话题总归是无法绕开“上市”二字。自2010年政策推动国有影视企业上市以来，中影和上影集团的上市之路已经走了五年。2015年6月，上影集团董事长任仲伦宣布集团将于年内实现上市，不过目前看来已跳票。同年12月，中影股份董事长喇培康则透露中影股份将于2016年上市。两位国家队选手上市后必然会对市场格局产生影响，但由于拥抱市场的时间较晚，很难判断其在短期内的成绩。

民营企业方面，华谊兄弟在2015年共发起三起电影娱乐领域的收购案，对象分别是美拉传媒、东阳浩瀚和上海刃游。其中对美拉传媒和东阳浩瀚的控股达到70%，并购总金额达到18.06亿元。

万达收购了重庆世茂的部分股份，携手步步高集团扩展二三线城市市场份额。2016年开年，万达就被曝出购买了美国传奇影业的多数股份，坊间的此类传闻并不少见，万达集团董事长王健林也曾表示有意收购狮门影业。值得一提的是，万达集团少主王思聪的海外战绩也倒是不错，他以美金1000万元入股的韩国电影特效公司，目前市值已超过2.6亿元美金。

2015年中，光线传媒发布一系列投资公告，投资覆盖在线售票、内容制作、网络文学版权、动漫开发等领域，共计2.025亿人民币。“后起之秀”乐视在发起多轮融资后，最终被确认将注入上市公司乐视网。而博纳则因在美股估值过低，选择了回归国内主板A股。

回归后的博纳，面临的是BAT大举进军电影业的潮流，在这三家互联网公司中，腾讯展开腾讯影业与企鹅影业的左右手互搏，还购入微影时代、哔哩哔哩以及原力动画股权，布局在线选座，争抢二次元市场。而百度则入股星美，旗下的爱奇艺影业参与了多部电影的投资。

动作最大的当属借壳上市后一直在“买买买”的阿里影业。继2015年4月阿里影业收购了国内最大的影院票务系统供应商粤科软件后，该公司又在11月完成收购淘宝电影及娱乐宝业务。同期，阿里巴巴集团还宣布将以45亿美金收购优酷土豆集团。这正应验了于冬最初的惶恐：“最初我对互联网资本有一种惶恐，因为互联网企业有钱，可以不停地并购。”

但更有戏剧性的是，于冬的那句“未来电影公司都将给BAT打工”言犹在耳，到了2015年年底，阿里影业就宣布向博纳注资8600万美元，成为持有博纳影业约10%股份的第三大股东，其他参与私有化的买方还包括腾讯。此前，阿里还分别向华谊兄弟、光线传媒注资，成为了他们的第二大股东。

传统电影公司要为BAT打工了吗？目前还没到时候。相比电影制作公司，现在更为焦灼的应该是院线。经过一轮洗牌后，在线售票平台的格局已是三分天下，并都有意招揽传统院线——百度注资星美院线2.25亿港币，并以百度糯米网正式发力；“腾讯系”的微票儿正式与格瓦拉合并，在其两轮融资中，还有万达院线和耀莱院线的身影；阿里影业的淘宝电影则展开了与大地院线的合作。而看似独立于BAT之外的猫眼，未来也有并入腾讯系的可能，毕竟与其母站美团的合并对象大众点评也有着腾讯的血液。

 

在线售票网站之争的实质是互联网资本的发行渠道之争，他们分走了影院的流量和会员，未来，双方还将爆发更多矛盾，局面难以预测。既然在这个环节上尚未有胜负之分，那么谁会是打通产业链后真正的巨头，目前也难见分晓。但从美国电影发展轨迹来看，寡头化是电影产业发展的必然规律。与“马云们”期盼中的3000亿电影市场规模一样，寡头时代的到来也只是时间问题。

 

2015影视资本大动作一览表

 

 

 

 

 

随着中国电影市场规模的逐步扩大，观影人群的基数增加，市场细分的趋势也越加明显，电影各环节的融资需求加大。2015年，挂牌新三板的影视公司共44家，主要分为两类。

一类是许多大型影视公司将子公司拆分上市，既扩大了母公司的体量，又分担了风险，例如华谊在今年的两起并购案；二是电影产业链的具体环节竞争加剧，行业内部需要进一步融资发展，代表性的就是自在传媒挂牌新三板。

2.1 华谊拆分子公司：绑定明星股东 综合市值目标3000亿

 

相对于国内主板，新三板的门槛较低，2015年新政上台后，分层方案对优质企业更加有利。而且新三板的上市操作相对高效，平均挂牌审查时间仅38个工作日。华谊控股子公司华谊创星仅用100天时间就成功挂牌新三板，按照华谊董事长王中军的设想，未来两年里，“华谊系”一定有几家百亿级的上市公司，综合做到3000亿市值，相当于美国的时代华纳。

 

与此同时，通过拆分子公司登陆新三板，华谊就能够有更多股权空间，来对明星人才进行激励，这也是华谊针对近几年明星出走频繁的手腕。前文提到的华谊收购东阳浩瀚和美拉传媒案，使拥有美拉传媒99%股份的冯小刚被成功绑定，而东阳浩瀚背后的明星则包括了李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫。

 

与此类似的，还有今年7月挂牌的青雨影视，背后的明星股东包括赵宝刚、孙红雷和罗海琼。另外，海润影视也拟登陆新三板，届时，身为第三大股东的孙俪的身价也将水涨船高。

 

 

除了被绑定外，许多明星以主动之姿拥抱新三板，其中赵薇更是成为赫赫有名的“股神”，分别拥有中国创意、阿里影业、唐德影视的股份。早前，她以2106万元购买了中国创意控股4.5的股份，该股登陆香港创业板9天后，赵薇手中的股票总价值已涨至2.49亿港元，净赚2.28亿。此外，她与丈夫黄有龙还是阿里影业的第二大股东，占股9.18%。

 

杨丽萍以69.475%的股权控股云南文化，个人身价预估超过40亿元以上。杨幂曾是欢瑞世纪的明星股东之一，但随着公司2014年借壳A股失败，她便从该公司全身而退，去年杨幂又回到资本市场，她参股的西藏嘉行成为新三板西安同大的实际股东。

 

2.2 电影营销突围战：细分后面临更大的整合

 

2011年，电影营销从电影产业链中细分出来，自在传媒、剧角映画等营销公司在当年成立，在经历了2013年电影营销被神化的高潮期后，与同业一同走入了稳定期。2015年年底，自在传媒挂牌新三板，成为“中国电影营销第一股”。对于这样的名号，自在传媒董事长朱玮杰表示：“新三板里，有超过四分之三都是僵尸股，上了又能如何，主要还是看你的实力。自在传媒很幸运，但并不是因为我们是第一股，而是我们的增长体系，我们的业务模块。”

 

在朱玮杰看来，电影营销行业的格局还没有定下来：“大家都在忙于做项目，疏于做体系，但现实已经不是一个点子改变电影项目的时代了，电影越来越工业化、完整化，营销战也是集体作战，都是靠体系往前推的，像我们也有自己的全资子公司，例如专做新媒体营销的先声互动。”

 

细究自在传媒的五大股东，除了创业的三位元老外，还有徐小平的娱乐工场以及华谊子公司华谊经纪。朱玮杰坦承，新三板市场以机构投资者居多，他们除了资金，更能提供战略合作资源。在与华谊经纪的合作中，自在传媒就通过提升郑恺的宣传参与度，成功策划了《前任2：备胎反击战》的一系列创意活动。未来，自在传媒可能进入更大的并购，至于是细分还是整合，朱玮杰都乐观其成：“因为到最后都还是资本的力量。你要做大做强，难免会跟这些公司发生关系。既然你已经在资本市场上敞开胸怀了，那就是价高者得。

 

 

早前，电影产业资金主要来源于专业影视公司，民间资本作为补充，也就是人们所戏称的“煤老板、饭馆老板的钱”。随着中国电影市场规模的扩大和产业的成熟，电影投融资的方式趋于多样化、规范化，许多热门影片和主流制片公司的身后，都有了影视基金的身影。

 

2015年8月，华谊兄弟完成的36亿元定增的发行对象中，就有中信建投及平安资管两家基金，它们分别认购了1亿元、6.79亿元。11月，“腾讯系”的微影时代完成15亿元的C轮投资，买家阵容既有腾讯基金和万达集团，也有南方资本、信业基金等产业投资机构。目前，许多其他实业机构也加入了基金买方阵容，从事手机等数码产品生产的小米科技于9月投资了南派三叔的南派投资，到了2016年，小米科技也成立了自己的影业。

 

 

在文化产业私募领域，2015年的147件PE及VC投资事件中，91件发生在电影娱乐业，单项投资金额最高的为国金鼎兴资本向儒意影业注入的13.23亿元。从总体看，PE投资金额高达98.23亿，同比增长300%。社会资本对电影行业的热情依然高涨。

 

在电影工业发展成熟的美国，六大电影公司都与私募基金有着密切合作，如派拉蒙与美林证券合作的Melrose基金；索尼、环球则分别与德意志银行支持的私募股权基金Relativity合作发行基金；华纳兄弟与私募股权基金支持的“传奇电影公司”Legendary Pictures合作发起电影基金。而在中国内地，目前最为活跃的私募电影基金主要有中华电影基金、A3国际亚洲电影基金、红杉资本、“铁池”私募电影基金等。

 

 

 

相对于“不差钱”的商业片，独立电影更愿意选择基金，曾发行《路边野餐》、《还俗》等多部独立电影的黑鳍文化传媒公司总经理王子剑就表示，基金是较优选择，片方没有回收压力，在创作上有更多自由，如果选择国际基金，还能为影片提供至少两个市场。但许多基金的缺点是客观条件限制多，申请周期较长。

 

“内地的艺术电影在近两年才真正有融资的概念，大多仍以导演自筹资金为主。”王子剑透露，夺取去年金马奖最佳新导演奖的毕赣，他的获奖作品《路边野餐》的启动资金其实是由毕赣的老师和家人朋友提供的，到了拍摄接近结束时，才有黑鳍公司加入进来。王子剑认为，未来会出现主流制片公司作为投资主体、专业艺术电影制片公司跟投并主要操盘的模式。

 

编辑：赵雅兰、胡艳